A Robinhood é uma corretora digital dos Estados Unidos focada em investimentos via aplicativo, conhecida por popularizar a negociação sem comissão. A empresa é listada na NASDAQ, sob o ticker HOOD, e atua nos mercados de ações, opções, criptomoedas e, mais recentemente, mercados de previsão.

A companhia divulgou resultados acima do esperado no lucro por ação no quarto trimestre, mas a receita ficou abaixo das previsões de Wall Street. O mercado reagiu negativamente, e as ações caíram cerca de 7% no pré-mercado.

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Resultados financeiros do trimestre

• Lucro por ação (EPS): US$ 0,66 (acima da previsão de US$ 0,62)
• Receita líquida: US$ 1,28 bilhão (abaixo da expectativa de ~US$ 1,32–1,34 bi)
• Lucro líquido: US$ 605 milhões
• EBITDA ajustado: US$ 761 milhões (+24% ano a ano)

Mesmo com crescimento anual relevante, a frustração com a receita pressionou as ações, que já acumulam queda significativa desde outubro.

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Criptomoedas puxam receita para baixo

Um dos principais impactos negativos veio da área de cripto:

• Receita com cripto caiu 38%, para US$ 221 milhões
• A queda foi pior do que o mercado esperava

Já outras áreas tiveram desempenho melhor:

• Opções: +41%
• Ações: +54%

Ainda assim, ambos os segmentos ficaram levemente abaixo das projeções dos analistas.

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Mercados de previsão viram destaque

O CEO Vlad Tenev afirmou que os mercados de previsão são o negócio que mais cresce na história da empresa, com uma taxa anualizada superior a US$ 300 milhões já no primeiro ano.

A parceria com a Kalshi e o desenvolvimento da nova plataforma própria, chamada Rothera (MIAXdx), colocam a Robinhood como protagonista nesse segmento.

O que são mercados de previsão?

São contratos que permitem negociar probabilidades sobre eventos futuros — como eleições, indicadores econômicos ou resultados esportivos — estruturados como produtos financeiros regulados pela CFTC (órgão regulador de derivativos nos EUA), e não como apostas tradicionais.

Segundo a empresa:

• Clientes financiados chegaram a 27 milhões (+7%)
• Assinantes do plano premium Robinhood Gold passaram de 4,2 milhões (+58% no ano)

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Vantagem regulatória e expansão

Diferente das casas de apostas tradicionais, os mercados de previsão operam sob outra estrutura regulatória nos EUA, o que pode dar mais flexibilidade para expansão.

A Robinhood também firmou parceria com a Susquehanna para operar uma bolsa e câmara de compensação própria licenciada pela CFTC. Isso pode reduzir a dependência da Kalshi no futuro.

Analistas estimam que o mercado de previsão possa sair de US$ 2 bilhões hoje para US$ 10 bilhões até 2030.

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O que isso significa para o mercado?

Mesmo com a pressão nas ações no curto prazo, a Robinhood parece estar se posicionando como:

• Pioneira em mercados de previsão
• Forte em produtos derivados
• Menos dependente de cripto do que antes

Para quem acompanha o setor de apostas e iGaming, o movimento é relevante: os mercados de previsão podem competir diretamente com sportsbooks tradicionais, oferecendo mais variedade de eventos e uma estrutura regulatória diferente.

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Conclusão

A receita abaixo do esperado pesou no curto prazo, mas a Robinhood está acelerando em um segmento que pode se tornar estratégico nos próximos anos.

Se os mercados de previsão realmente entrarem em um “superciclo”, como aposta o CEO, a empresa pode transformar essa nova vertical em uma das principais fontes de crescimento do grupo.

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Quer entender como acessar ativos internacionais ligados a esse novo eixo global de investimentos?

A Betsson AB apresentou no quarto trimestre uma estratégia clara: sacrificar parte da rentabilidade de curto prazo para fortalecer sua presença em mercados regulados e investir em produtos e tecnologia. A decisão pressionou as margens, mas levou a um recorde histórico de participação das receitas reguladas e manteve a atividade dos clientes em alta.

Durante a divulgação dos resultados, a liderança da companhia reforçou que o desempenho operacional segue saudável, apesar da queda nos indicadores de lucratividade.

O CEO Pontus Lindwall destacou que o crescimento da base de usuários é mais relevante do que oscilações trimestrais nas margens.

“Vimos uma boa atividade contínua dos clientes, com um número maior de jogadores ativos em comparação com o mesmo período do ano passado.”

Segundo a administração, o aumento no número de clientes ativos é o principal indicador da saúde do negócio, superando métricas pontuais como EBITDA ou margem de apostas esportivas.

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Mercados regulados atingem participação recorde e pressionam margens

O principal movimento estratégico do trimestre foi regulatório. A Betsson informou que os mercados regulados passaram a representar 68% da receita total, o maior percentual da história da empresa.

No quarto trimestre de 2024, esse número era de 60%.

Embora a mudança reduza riscos jurídicos e operacionais, ela eleva custos, principalmente com impostos sobre jogos.

“Menor receita de B2B, impostos mais altos e investimentos contínuos em produtos e tecnologia impactaram negativamente a lucratividade no trimestre”, afirmou a companhia.

Na prática, a Betsson optou por receitas mais previsíveis e seguras, mesmo que isso resulte em margens mais estreitas no curto prazo — um movimento cada vez mais comum entre grandes operadores europeus.

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Cassino cresce enquanto apostas esportivas recuam

O desempenho por vertical mostrou caminhos distintos:

• Cassino online: crescimento de 3%, registrando a segunda maior receita de cassino da história do grupo
• Apostas esportivas: queda de 9% ano a ano, atribuída a margens menores

O cassino respondeu por 72% da receita total, reforçando seu papel como motor mais estável, enquanto as apostas esportivas seguem mais voláteis trimestre a trimestre.

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Segmento B2B perde força

A Betsson também reportou retração no segmento B2B, atribuída à menor atividade de um de seus principais clientes.

O dado reforça que o crescimento do grupo está cada vez mais concentrado nas operações B2C, voltadas diretamente ao consumidor final.

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Investimento contínuo em tecnologia e produto

Outro ponto central do trimestre foi o aumento deliberado dos investimentos.

“Continuamos investindo em produtos e tecnologia para fortalecer a experiência do cliente e nossa competitividade no longo prazo.”

Esses investimentos elevaram custos operacionais e com pessoal, mas fazem parte de uma estratégia de consolidação e fortalecimento da plataforma.

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Consolidação em vez de expansão agressiva

O período foi marcado pela ausência de anúncios de aquisições, entrada em novos mercados ou grandes disputas regulatórias. Apesar de rumores envolvendo possíveis aquisições, a administração não comentou movimentos de M&A.

O foco da companhia foi organizar a casa, fortalecer mercados regulados e preparar a estrutura para crescimento sustentável.

Segundo Lindwall, a Betsson entra em 2026 com uma base escalável, mais clientes ativos e posicionamento sólido em jurisdições licenciadas.

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Resumo financeiro – 4º trimestre

• Receita: € 304 milhões (queda de 1% ano a ano)
• Cassino: +3%
• Apostas esportivas: -9%
• Margem EBITDA: 22,8% (vs. 28% no ano anterior)
• Margem EBIT: 17,5% (vs. 22,9%)
• Clientes ativos: 1,4 milhão (ante 1,3 milhão)
• Dividendo proposto: € 0,66 por ação
• Programa de recompra de ações: € 40 milhões

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Crescimento do iGaming e das apostas esportivas impulsiona receita e anima investidores

As ações da BetMGM registraram forte alta após a divulgação dos resultados financeiros do quarto trimestre (Q4), impulsionadas pelo crescimento expressivo das receitas de iGaming e apostas esportivas. O desempenho sólido marcou o encerramento do ano fiscal em alta para a operadora, reforçando sua posição entre os principais players do mercado regulado de apostas.

BetMGM fecha 2025 com crescimento robusto em receita e EBITDA

A BetMGM reportou receita líquida de US$ 2,8 bilhões em 2025, um aumento de 33% na comparação anual (YoY), além de EBITDA ajustado de US$ 220 milhões. Somente no quarto trimestre, a empresa alcançou um recorde de US$ 780 milhões em receita líquida, alta de 39% em relação ao Q4 de 2024.

Além disso, a companhia superou o retorno trimestral projetado para suas controladoras, MGM Resorts e Entain, com US$ 270 milhões em caixa distribuídos.

Após a conferência de resultados, as ações da BetMGM saltaram de US$ 34,17 para US$ 39,25 em poucas horas, refletindo a reação positiva do mercado.

“We entered 2025 planning for it to be a transformative year for BetMGM, and the success continued to meaningfully exceed our expectations”

Afirmou Adam Greenblatt, CEO da BetMGM.

Apostas esportivas lideram avanço de receita

As apostas esportivas online foram um dos principais motores de crescimento. Em 2025, o segmento gerou mais de US$ 900 milhões em receita, representando um crescimento de 63% YoY, mesmo com um aumento de apenas 16% no volume apostado (handle).

No quarto trimestre, o destaque foi ainda maior: a receita de apostas esportivas subiu 93%, enquanto o handle cresceu apenas 3%, indicando melhora significativa na eficiência operacional.

Segundo Greenblatt, apesar de menos jogadores ativos, os usuários remanescentes estão apostando com maior frequência e volume.

“O quarto trimestre foi o melhor da história da BetMGM em apostas esportivas”, destacou o CEO.

Mercados de previsão geram debate, mas impacto é limitado

O avanço dos chamados prediction markets tem gerado preocupação entre investidores do setor. No entanto, executivos e analistas avaliam que o impacto sobre as casas de apostas tradicionais pode estar sendo superestimado.

Nos Estados Unidos, dados de Nova York mostram que, apesar de uma queda de 3% no handle da NFL em janeiro, os lucros cresceram 6%, sinalizando maior rentabilidade.

Para analistas da Truist Securities, o mercado reagiu de forma exagerada à ameaça dos mercados de previsão. A BetMGM, por sua vez, mantém posição firme contra esse modelo.

“Seguimos apoiando reguladores estaduais e entidades de gaming que expressam preocupações sérias sobre como os prediction markets contornam estruturas regulatórias robustas e regras de jogo responsável”, afirmou Greenblatt.

iGaming segue como principal pilar da BetMGM

O iGaming continua sendo o carro-chefe da empresa. Em 2025, o segmento gerou US$ 1,8 bilhão em receita, com crescimento de 24% YoY.

A BetMGM atribui o desempenho ao aprimoramento da gestão de jogadores, conteúdos exclusivos e à expansão da oferta de live dealer.

“O iGaming continua sendo o pilar e a âncora do nosso negócio”, reforçou o CEO.

Expansão internacional: Alberta no radar

A BetMGM confirmou planos de lançar suas operações de iGaming e apostas esportivas em Alberta, no Canadá, ainda em 2026. Será a primeira entrada da empresa em um novo mercado de iGaming desde o lançamento em Ontário, em 2022.

O mercado de Alberta começou oficialmente o processo de registro em dezembro, com expectativa de operação plena ao longo de 2026. Ainda assim, a empresa projeta impacto financeiro mais relevante apenas a partir de 2027.

Projeções otimistas para 2026 e 2027

A expectativa da BetMGM é manter a trajetória de crescimento. Para 2026, a empresa projeta:

• Receita líquida entre US$ 3,1 e US$ 3,2 bilhões
• EBITDA ajustado entre US$ 300 e US$ 350 milhões

Para 2027, a projeção aponta para US$ 500 milhões em EBITDA ajustado, consolidando a virada estratégica da companhia.

“Entramos claramente em uma nova fase de crescimento”, concluiu Greenblatt.

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